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苯乙烯期货上市,业内资深人士深度解读期货合

时间:2019-10-09 21:25来源:网络整理 作者:365证券 点击:
2015年12月,弘业期货(股票代码:03678.HK)在香港联合交易所主板上市,成为江苏省国资委2003年成立以来首家在境外首发上市的省属企业。作为中国期货业协会理事单位、江苏省期货业协

2015年12月,弘业期货(股票代码:03678.HK)在香港联合交易所主板上市,成为江苏省国资委2003年成立以来首家在境外首发上市的省属企业。作为中国期货业协会理事单位、江苏省期货业协会会长单位,弘业期货积极弘扬“团结、进取、感恩、快乐”的企业文化精神,持续秉承“稳健、高效、创新”的企业理念,严格防范风险,锐意开拓市场,不断提升核心竞争力,与广大投资者共创恢弘大业。

苯乙烯行情分析

苯乙烯(EB)期货将于2019年9月26日在大连商品交易所上市。苯乙烯期货首批上市交易合约为EB2004、EB2005、EB2006、EB2007、EB2008和EB2009,市场交易的主力合约大概为EB2004。那么苯乙烯上市首日可能的交易逻辑如下:

1.目前苯乙烯供需格局仍将是强现实和弱预期的博弈。苯乙烯港口库存低位,虽后期港口到货有增加可能,但也不排除在其他因素影响下港口库存有继续新低可能或库存增加缓慢,例如国庆期间危化品运输或港口卸货受影响;10月份国内有三套苯乙烯装置有检修计划;且在苯乙烯港口绝对库存偏低情况下,苯乙烯价格将受到一定支撑。但随着11月浙江石化120万吨苯乙烯装置的投产以及下游需求的走弱,国内苯乙烯供需格局将逐步转弱。

2.苯乙烯成本支撑相对偏弱。苯乙烯生产成本在7900元/吨附近;外盘进口成本在8570元/吨附近。10月份苯乙烯成本支撑相对偏弱;11月份以后随着浙江石化苯乙烯新装置的投产和需求走弱预期,苯乙烯自身利润也有压缩预期。短期可以关注苯乙烯在8570元/吨附近支撑,中长期可关注苯乙烯生产成本7900元/吨附近支撑;

3. 从华西村苯乙烯电子盘各合约走势情况看,苯乙烯期货价差结构还是back结构,即 “近强远弱”;苯乙烯现货和华西村电子盘主力SM1911合约基差在350元/吨附近。由此,可以判断大商所苯乙烯期货基差结构仍将是近强远弱结构。

综合来看,目前苯乙烯维持强现实和弱预期的供需格局,预计短期苯乙烯整体走势仍以震荡为主,在低库存支撑下,下方空间有限,但在供需偏弱预期下,上涨空间有限;中长期苯乙烯走势偏弱。

那么,苯乙烯上市当日具体交易策略有:

1.单边:由于目前苯乙烯期货各合约挂牌价仍未确定,但是苯乙烯华东现货价在8800附近,华西村电子盘苯乙烯主力合约SM1911在8450附近,SM2002价格8100附近,由于电子盘远月存在流动性问题,价格参考价值不大,预计苯乙烯期货挂牌基准价可能在8000~8450之间,如果首日跌至苯乙烯成本7900以下,可逢低短多;如果上涨至8600上方,可逢高布局长线空单;

2.跨期:多近月现货、纸货或华西村电子盘主力合约SM1911,同时,空EB2004;或“在平水附近”短线“多EB2004、空EB2005”;

3.受其他化工品(乙二醇和尿素等)上市第一天低开或跌停影响,苯乙烯上市首日可能出现非理性波动,如果苯乙烯期货大幅下跌或跌停附近,可轻仓短多EB2004;如果EB2004上涨至8600上方,可逢高布局长线空单。

苯乙烯供需面----强现实和弱预期的博弈

(1)苯乙烯供需预期偏弱

2013年-2017年,我国苯乙烯产能增速和需求增速节奏较为一致;2018年开始,随着国内苯乙烯装置的投产和需求的下滑,苯乙烯产能增速和需求增速开始出现背离。从需求来看,自2014年以来,苯乙烯三大主要下游产品EPS、ABS、PS产能增速逐年下降,尤其EPS产能仍在加速下滑。截至2018年底,国内苯乙烯产能921.7万吨,产量811.65万吨,进口量291.4万吨,表观消费1112.51万吨。而2019年至2020年,国内苯乙烯产能维持高速扩张趋势,主要因为国内民营炼化一体化装置投产带来的下游苯乙烯配套装置投产。

苯乙烯价格从2018年四季度以来走势持续偏弱,主要受苯乙烯供应的增加、中美贸易摩擦、原料乙烯的持续弱势以及国内其他化工品走势偏弱等因素影响。从苯乙烯供应看,今年前三季度,因中韩石化2.7万吨和河北盛腾8万吨新装置投产以及国内苯乙烯开工率高位等影响,国内苯乙烯产量偏高。截止2019年8月,国内苯乙烯产量542.8万吨,同比增加12%;其中,1-8月苯乙烯进口190.58万吨,同比增加4%。从苯乙烯需求看,上半年下游需求整体平稳;由于“金九银十”终端的补库,下游开工率有所回升;但从下游开工率季节性走势来看,四季度下游开工率大概率也会走弱。

因此,四季度整体来看,随着11月浙江石化120万吨苯乙烯装置的投产以及下游需求的走弱,国内苯乙烯供需格局将逐步转弱。

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(2)苯乙烯港口库存偏低

(责任编辑:1号股票配资网)
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